Παρασκευή, 30 Δεκεμβρίου 2016

Προβλέψεις 2017!

Ανάλυση

Το 2016 ξεκίνησε κυρίως με τις προειδοποιήσεις αποτυχίας της Ευρωζώνης, εάν όχι ολόκληρης της ΕΕ – ενώ ακολούθησαν τα τρομοκρατικά χτυπήματα, το δημοψήφισμα στη Μ. Βρετανία με την απρόσμενη νίκη του BREXIT, η ανθρωπιστική καταστροφή στη Συρία, στον πόλεμο της οποίας συμμετείχε και η Ρωσία, η αύξηση των πιέσεων στον τραπεζικό κλάδο με κορυφή του παγόβουνου τη Deutsche Bank και το ιταλικό χρηματοπιστωτικό σύστημα, η ανέλπιστη εκλογική νίκη του κ. Trump που σηματοδότησε το ξεκίνημα του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου, καθώς επίσης της σύγκρουσης των δύο γιγάντων, το ιταλικό δημοψήφισμα-χαστούκι στις ελίτ και στις αγορές, όπως επίσης η συνέχιση της επιδρομής των βαρβάρων στην Ελλάδα.
Στο τέλος του 2016 φαίνεται ότι δεν διακυβεύεται μόνο το μέλλον της Ευρώπης, η οποία υποφέρει κάτω από τη μπότα της γερμανικής τρομοκρατίας και διαστροφής – αλλά, επίσης, το μέλλον της Δύσης συνολικά. Όταν αναφερόμαστε στη Δύση εννοούμε την ελληνική φιλοσοφία, το ρωμαϊκό δίκαιο, τα 2000 χρόνια του χριστιανισμού, την αναγέννηση, το διαφωτισμό με τα ανθρώπινα δικαιώματα, τη δημοκρατία που ξεκίνησε επίσης από την Ελλάδα, καθώς επίσης το διαχωρισμό των εξουσιών – με αφετηρία το πρώτο αμερικανικό σύνταγμα. Όλα αυτά δηλαδή που συναποτελούν την ανοιχτή κοινωνία μας, στο οικονομικό περιβάλλον των ελεύθερων αγορών – το οποίο δυστυχώς παύει σταδιακά να υπάρχει, μετά την επικράτηση του ακραίου νεοφιλελευθερισμού που καταλήγει σταδιακά στο μονοπωλιακό καπιταλισμό.
Τι είναι αυτό τώρα που απειλεί πολιτισμικά τη Δύση η οποία, από οικονομικής πλευράς, οδεύει προς τη χρεοκοπία (ανάλυση); Εν πρώτοις οι μεγάλοι εξωτερικοί κίνδυνοι, οι οποίοι δημιουργήθηκαν σταδιακά τα τελευταία 25 χρόνια – όπως είναι ο ισλαμικός φονταμενταλισμός, ο πόλεμος των αδυνάτων, η αμυντική τρομοκρατία δηλαδή, καθώς επίσης ο αυταρχικός καπιταλισμός της Κίνας, μέσω του οποίου έχει όλες τις προϋποθέσεις να κατακτήσει την πρώτη θέση στον πλανήτη.
Όμως, καμία δύναμη και κανένας πολιτισμός δεν καταρρέει από τους εξωτερικούς κινδύνους που τον απειλούν – αλλά, κυρίως, από το εσωτερικό του. Εν προκειμένω είναι πια φανερή η διάβρωση της Δύσης που ασφαλώς δεν είναι το αποτέλεσμα της ανόδου των δημαγωγικών πολιτικών κομμάτων – τα οποία απλά ακολουθούν το ρεύμα της εποχής.
Η βασική αιτία είναι η πλήρης απώλεια της εμπιστοσύνης των ανθρώπων απέναντι στις οικονομικές και πολιτικές ελίτ – ειδικά στην πολιτική, αφού έχουν διαπιστώσει πλέον ότι υπηρετεί έμμισθα, μαζί με τις κεντρικές τράπεζες, τις δικτατορικές, αχόρταγες αγορές. Σύντομα δε θα ακολουθήσει η απώλεια της εμπιστοσύνης των Πολιτών στο δυτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα του χρέους, στις τράπεζες και στα χρήματα – ενώ έχει προηγηθεί η αποστροφή τους απέναντι στα καθεστωτικά ΜΜΕ, κατανοώντας ότι κυριολεκτικά χρηματίζονται για να τους χειραγωγούν.
Από την άλλη πλευρά, τα βουνά των χρεών που έχουν συσσωρευτεί στη Δύση, καθιστούν αδύνατη την καταπολέμηση των κρίσεων που ακολουθούν η μία την άλλη – ενώ οι βασικές «οργανώσεις της», όπως το ΔΝΤ, η Ευρωζώνη, η ΕΕ και το ΝΑΤΟ, αδυνατούν να ανταπεξέλθουν με τις προκλήσεις. Ειδικά όσον αφορά το τελευταίο, μετά την εκλογική νίκη του κ. Trump, δεν φαίνεται να εξελίσσεται στο Οικονομικό ΝΑΤΟ – ενώ οι διατλαντικές συμφωνίες μάλλον δεν θα υπογραφούν.
Analyst.gr

Πέμπτη, 29 Δεκεμβρίου 2016

Ενώ η σχέση χρέους προς ΑΕΠ διεθνώς έφθασε στο 225% η ΕΚΤ φουσκώνει με μόχλευση 37 φορές τα κεφάλαια της!!!




Με βάση την Dealogic το 2016 οι νέες εκδόσεις χρέους μέσω ομολόγων έφθασε στα 6,6 τρισεκ. δολάρια σπάζοντας κάθε ρεκόρ και ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ του 2006.
Η φούσκα του χρέους διεθνώς διογκώνεται.
Με βάση την McKinsey η σχέση χρέους προς ΑΕΠ διεθνώς βρίσκεται στο 225% ενώ το 2014 ήταν 199%...
Ασκείται κριτική στην Ελλάδα ότι έχει το δεύτερο μεγαλύτερο ποσοστό χρέους προς το ΑΕΠ περίπου στο 180% αλλά η πραγματικότητα είναι ότι το χρέος προς ΑΕΠ παγκοσμίως αυξάνεται…
Ήδη υπολογίζεται ότι το χρέος θα αυξηθεί κατά 5 τρισεκ. δολάρια στις ΗΠΑ τα επόμενα 10 χρόνια.
Και ενώ το χρέος αυξάνεται, λόγω αρνητικών επιτοκίων ή ιστορικά χαμηλού κόστους δανεισμού, η φούσκα συνεχίζει να φουσκώνει.
Με βάση την Dealogic το 2016 οι νέες εκδόσεις χρέους μέσω ομολόγων έφθασε στα 6,6 τρισεκ. δολάρια σπάζοντας κάθε ρεκόρ και ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ του 2006.
Τα εντυπωσιακά στοιχεία ωστόσο είναι
1)Σχεδόν το 70% της ρευστότητας που προήλθε από εταιρικά ομόλογα κατέληξε σε επαναγορές μετοχών.
Αυτός ο παράγοντας δικαιολογεί σε μεγάλο βαθμό την παράξενη άνοδο στην Wall Street τα τελευταία χρόνια, η οποία εσχάτως τροφοδοτείται λόγω Trump και των προσδοκιών ότι θα υπάρξει μετατόπιση από την νομισματική πολιτική στην δημοσιονομική ώθηση.
2)Συνολικά 14 τρισεκ. δολάρια ή 13,45 τρισεκ. ευρώ χρέους συνεχίζει να εμφανίζει αρνητικές αποδόσεις.
Ως μέτρο σύγκρισης στην Ευρώπη υπάρχουν 112 εκδόσεις ομολόγων που έχουν αρνητικά επιτόκια.
3)Και ενώ συμβαίνουν όλα αυτά η ΕΚΤ συνεχίζει να φουσκώνει τον ισολογισμό της.
Ήδη έφθασε στα 3,68 τρισεκ. ευρώ ή 20,5 φορές το ΑΕΠ της Ελλάδος.
Το πιο σημαντικό όμως είναι ότι ενώ το ενεργητικό αυξάνεται μαζί αυξάνεται και η μόχλευση αφού τα κεφάλαια είναι σταθερά στα 99 δισεκ. ευρώ.
Η μόχλευση φθάνει τις 37 φορές προσεγγίζει τα ακραία ρεκόρ της FED.
Για την ιστορία αξίζει να αναφερθεί ότι η αξία του χρυσού της ΕΚΤ ανέρχεται σε 412 δισεκ. ενώ στα 1,98 τρισεκ. έχουν φθάσει τα assets που διακρατεί η ΕΚΤ.
Αυτή η αύξηση του ενεργητικού για την ΕΚΤ έχει αξία μηδέν για την Ελλάδα καθώς ούτε σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης βρίσκεται η χώρα ούτε άλλα οφέλη έχει πέραν από την εξάρτηση των τραπεζών από το ευρωσύστημα.



Πηγή: www.bankingnews.gr

Παρασκευή, 23 Δεκεμβρίου 2016

Γερμανία και ΔΝΤ θέλουν νέα προληπτικά μέτρα σοκ 1+5 δισ ώστε να ξεκλειδώσει η αξιολόγηση ή επανάληψη του σοκ του 2015








Η μια επιλογή της Ελλάδος είναι αυτή η οποία εάν υλοποιηθεί θα κλείσει γρήγορα η αξιολόγηση μαζί με μειώσεις σε αφορολόγητο και ομαδικές απολύσεις και θα δοθεί και η ποσοτική χαλάρωση από την ΕΚΤ.
Οι δανειστές, η Γερμανία και όλος ο μηχανισμός των θεσμών είναι άτεγκτοι με την Ελλάδα όχι μόνο λόγω της μονομερούς ενέργειας των 617 εκατ του κοινωνικού πακέτου αλλά κυρίως γιατί η αριστερή κυβέρνηση έχει αποτύχει έως τώρα να καταλήξει σε ένα έντιμο συμβιβασμό.
Η έκθεση των θεσμών ανέφερε ότι τα 617 εκατ δεν έχουν δημοσιονομικό κόστος.
Όμως τόσο το ΔΝΤ όσο και η Γερμανία θέλουν να τιμωρήσουν την Ελλάδα για τις μονομερείς ενέργειες και ζητούν ισοδύναμα 1 δισεκ. ευρώ για τα 617 εκατ που δόθηκαν ως κοινωνικό μέρισμα.
Ταυτόχρονα η Γερμανία και το επιτελείο του Schaeuble αναφέρουν ότι τα 4,5 με 5 δισεκ. ευρώ μέτρα που ζητάει το ΔΝΤ θα πρέπει να ψηφιστούν τώρα όχι το 2018 που θα λήξει το τρίτο μνημόνιο.
Άρα για την Ελλάδα οι επιλογές είναι οι εξής
1)Νέα μέτρα σοκ 1 δισεκ. ισοδύναμα για το κοινωνικό πακέτο τα οποία θα ψηφιστούν αλλά θα ενεργοποιηθούν μόνο εάν προκύψει δημοσιονομικός εκτροχιασμός.
Τα μέτρα θα ψηφιστούν προληπτικά, ως προληπτικός μηχανισμός και θα ενεργοποιηθούν εάν υπάρχουν δημοσιονομικές αποκλίσεις.
2)Νέα μέτρα σοκ 4,5 με 5 δισεκ. ώστε να διασφαλιστεί ότι μετά το 2018 ο στόχος για πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% θα είναι εφικτός.
Και στην δέσμη αυτών των μέτρων ζητείται να θεσπιστούν και ψηφιστούν όχι να εφαρμοστούν.
Άρα η νέα παράμετρος είναι η εξής ζητείται από την Ελλάδα να ψηφίσει μέτρα 1 δισεκ. και 4,5 με 5 δισεκ. μέτρα συνολικά 6 δισεκ. ευρώ αλλά δεν θα έχουν άμεση εφαρμογή…
Το 1 δισεκ. θα λειτουργήσει ως ισοδύναμο ως μηχανισμός αντιστάθμισης κινδύνου για την δημοσιονομική πορεία της Ελλάδος λόγω του κοινωνικού πακέτου των 617 εκατ
Τα 4,5 με 5 δισεκ. ευρώ θα αφορούν μέτρα που θα ψηφιστούν τώρα αλλά θα εφαρμοστούν από το 2018 και θα λειτουργήσουν ως μηχανισμός αντιστάθμισης κινδύνου για τους στόχους του πρωτογενούς πλεονάσματος.
Η μια επιλογή της Ελλάδος είναι αυτή η οποία εάν υλοποιηθεί θα κλείσει γρήγορα η αξιολόγηση μαζί με μειώσεις σε αφορολόγητο και ομαδικές απολύσεις και θα δοθεί και η ποσοτική χαλάρωση από την ΕΚΤ.
Η άλλη επιλογή είναι η Ελλάδα να επαναληφθεί το δραματικό σενάριο του 2015 με τις παρατεταμένες διαπραγματεύσεις που μας οδήγησαν σε ένα τρίτο επώδυνο και καταστροφικό μνημόνιο.

(Πρώτη Ενημέρωση: 13:57, Πέμπτη 22 Δεκεμβρίου)
πηγή www.bankingnews.gr

Η "μικρή Γη", η 100 ετών πρόβλεψη του Αϊνστάιν, ο "επεκτατικός" Homo Sapiens!





- Το κορυφαίο επιστημονικό περιοδικό «Science» δημοσιεύει τις 10 κορυφαίες επιστημονικές ανακαλύψεις για το 2016
- Στην πρώτη θέση η ανίχνευση βαρυτικών κυμάτων που "είδε" ο Αϊνστάιν έναν αιώνα πριν και ανακαλύφθηκαν μόλις φέτος!
- Ο πλανήτης που μοιάζει με τη Γη και η "τεχνητή νοημοσύνη" που... κοντεύει να επικρατήσει του ανθρώπου
- Η ανακάλυψη πως και οι πίθηκοι έχουν μια ικανότητα που μέχρι τώρα πιστεύαμε ότι είχε μονάχα ο άνθρωπος
- Όλη η λίστα με τα επιστημονικά επιτεύγματα που ίσως αλλάξουν τον κόσμο όπως τον ξέραμε


Η ανακοίνωση για την πρώτη ανίχνευση βαρυτικών κυμάτων, που έκαναν οι επιστήμονες των ανιχνευτών LIGO στις ΗΠΑ τον Φεβρουάριο, υπήρξε η επιστημονική ανακάλυψη της χρονιάς που φεύγει, σύμφωνα με ένα από τα κορυφαία στον κόσμο επιστημονικά περιοδικά, το «Science».

Τα βαρυτικά κύματα, οι «ρυτιδώσεις» του χωροχρόνου που ταξιδεύουν στο σύμπαν από μακρινές πηγές για να φθάσουν έως τη Γη, είχαν προβλεφθεί θεωρητικά από τον Αϊνστάιν πριν από περίπου ένα αιώνα και η ύπαρξή τους επιβεβαιώθηκε φέτος με μεγάλη καθυστέρηση (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΔΩ ΑΝΑΛΥΤΙΚΑ).

Τα πρώτα βαρυτικά κύματα που ανιχνεύθηκαν, όπως εκτιμάται, δημιουργήθηκαν από τη συγχώνευση δύο μεγάλων μαύρων οπών σε απόσταση 1,3 δισεκατομμυρίων ετών φωτός.



Τη λίστα (Top 10) με τα δέκα σημαντικότερα επιτεύγματα του 2016

1) Η πρώτη ανίχνευση βαρυτικών κυμάτων

2) Η ανακάλυψη από τους αστρονόμους ενός μικρού εξωπλανήτη που μοιάζει με τη Γη, γύρω από το κοντινότερο άστρο, τον Εγγύτατο του Κενταύρου.

3) Η θριαμβευτική νίκη στη Ν. Κορέα του υπολογιστή AlphaGo της DeepMind (θυγατρικής της Google) επί του Νο 2 στον κόσμο παίκτη του πολύ δύσκολου επιτραπέζιου παιγνιδιού Go, δείχνοντας ότι η τεχνητή νοημοσύνη γίνεται όλο και πιο έξυπνη.
Η αναζήτηση του υποθετικού -ακόμη- πλανήτη Εννέα ή πλανήτη Χ στο ηλιακό μας σύστημα είναι το... next big thing της επιστημονικής κοινότητας!

4) Το ξανάνιωμα και η επέκταση της ζωής τρωκτικών μέσω κυτταρικών και γενετικών επεμβάσεων, δείχνοντας ότι η γήρανση μπορεί να αναστραφεί, τουλάχιστον εν μέρει.

5) Η ανακάλυψη ότι (και) οι μεγάλοι πίθηκοι έχουν μια ικανότητα που έως τώρα θεωρείτο αποκλειστικά ανθρώπινο προνόμιο: να «διαβάζουν» το μυαλό των άλλων, κατανοώντας τις επιθυμίες και τις προθέσεις τους.

6) Η δημιουργία πρωτεϊνών που δεν υπάρχουν στη φύση, κάτι που ανοίγει το δρόμο για την ανάπτυξη νέων φαρμάκων και νέων υλικών.

7) Η ανάπτυξη από Ιάπωνες επιστήμονες, εμβρύων τρωκτικών από ωάρια που είχαν δημιουργηθεί στο εργαστήριο, δίνοντας νέο νόημα στον όρο «μωρά του σωλήνα» και ανοίγοντας τον δρόμο για την μελλοντική δημιουργία ανθρωπίνων ωαρίων κατά παραγγελία.

8) Η ανακάλυψη, μετά από γενετικές αναλύσεις, ότι ένα μοναδικό κύμα μεταναστεύσεων των προγόνων μας από την Αφρική, πριν περίπου 70.000 χρόνια ήταν αρκετό για να «κατακτήσει» ο Homo sapiens όλη σχεδόν τη Γη.

9) Η δημιουργία από τη βρετανική εταιρεία Oxford Nanopore Technologies μιας φορητής συσκευής αλληλούχισης του γονιδιώματος, η οποία επιτρέπει την εύκολη και γρήγορη ανάγνωση του DNA.

10) Η δημιουργία του πρώτου φακού από μετα-υλικά, που χρησιμοποιεί το πλήρες φάσμα του ορατού φωτός, είναι φθηνός, ελαφρύς και λεπτός και μπορεί να φέρει επανάσταση σε μικροσκόπια και κάμερες.
Το κοινό... μίλησε!

Επειδή όμως, εκτός από τη γνώμη των ειδικών, μετράει και η γνώμη του...λαού, το «Science» ζήτησε από τους χιλιάδες αναγνώστες του να δώσουν διαδικτυακά τη δική τους βαθμολογία. Περίπου 225.000 «ψήφοι» ρίχτηκαν στην κάλπη και το αποτέλεσμα ήταν διαφορετικό όσον αφορά την πρώτη θέση.
«Science»: "Ερωτηματικό η στάση του Τραμπ απέναντι στην επιστήμη"!

Ως σημαντικότερη επιστημονική ανακάλυψη ψηφίστηκε η καλλιέργεια ανθρωπίνων εμβρύων στο εργαστήριο επί σχεδόν δύο εβδομάδες (43%) και ακολούθησαν η ανίχνευση των βαρυτικών κυμάτων (32%), η φορητή συσκευή ανάγνωσης του DNA (13%), η νίκη της τεχνητής νοημοσύνης του AlphaGo (7%) και η μερική αναστροφή της γήρανσης (5%).

Όσον αφορά τις αρνητικές για την επιστήμη εξελίξεις, το «Science» ως τέτοιες θεωρεί την καταπίεση και τις επιλεκτικές διώξεις ακαδημαϊκών, επιστημόνων και ερευνητών στην Τουρκία από το καθεστώς του Ταγίπ Ερντογάν, τη διάλυση της «φούσκας» της αμερικανικής εταιρείας Theranos της Σίλικον Βάλεϊ που είχε -εις μάτην- υποτεθεί να φέρει επανάσταση στις διαγνωστικές εξετάσεις αίματος με μια νέα συσκευή, καθώς και τις επιδεινούμενες σχέσεις του ολοένα πιο συντηρητικού αμερικανικού Κογκρέσου με την επιστημονική κοινότητα των ΗΠΑ.

Περιοχές που αναμένεται να τραβήξουν το επιστημονικό ενδιαφέρον το 2017, θεωρούνται η (με πολλά ερωτηματικά) στάση της νέας κυβέρνησης Τραμπ απέναντι στα επιστημονικά θέματα, η καλλιέργεια και ανάπτυξη ανθρωπίνων εμβρύων στο εργαστήριο, για πρώτη φορά πάνω από δύο εβδομάδες (οπότε αρχίζουν να σχηματίζονται τα πρώτα όργανα), τα αποτελέσματα των πρώτων εμβολίων για τον ιό Ζίκα και η αναζήτηση του -ακόμη υποθετικού- πλανήτη Εννέα ή πλανήτη Χ στο ηλιακό μας σύστημα.

Πηγή: ΑΠΕ - ΜΠΕ

Τρίτη, 6 Δεκεμβρίου 2016

Επώδυνος συμβιβασμός με σκληρά ανταλλάγματα για το χρέος – «Κόφτης» διαρκείας στους μισθούς και σκληρά μέτρα από 2018






Η δεύτερη αξιολόγηση θα κλείσει στο Eurogroup του Ιανουαρίου του 2016
Εισιτήριο επιστροφής ετοιμάζουν οι επικεφαλής των θεσμών οι οποίες σε λίγες ημέρες θα βρίσκονται και πάλι στην Αθήνα προκειμένου να συζητήσουν με την κυβέρνηση τα αντάλλαγμα που έδωσε χθες 5/12/2016 στο Eurogroυp για να μπορέσει να πάρει τα βραχυπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους.

Αυτά τα ανταλλάγματα είναι:

1. Η νέα δέσμευση απέναντι στους δανειστές για ένα εμπροσθοβαρές «πακέτο» μέτρων ύψους 4,2 δισ. ευρώ, το οποίο αν και αφορά την διετία 2019 - 2020 και ένα μέρος της τρύπας που είναι ακόμη ανοικτή για το 2018, θα πρέπει να νομοθετηθεί από τώρα

2. Την επέκταση του δημοσιονομικού «κόφτη» και μετά το 2018, που κανονικά ο χρόνος εφαρμογής αυτού του μηχανισμού εξέπνεε με το τρίτο μνημόνιο

3. Τη διατήρηση του στόχου για τα πρωτογενή πλεονάσματα στο 3,5% του ΑΕΠ τουλάχιστον έως το 2021 ή έως το 2025 με το Βερολίνο να μην βάζει νωρίτερα από το 2018 το θέμα για μικρότερους στόχους πάνω στο τραπέζι.

Τα νέα μέτρα λιτότητας επιβεβαιώνονται και από το ανακοινωθέν του Eurogroup το οποίο αναφέρει σχετικά: «προκειμένου να διασφαλιστεί η συμμόρφωση με τους δημοσιονομικούς στόχους σε μια βιώσιμη βάση μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος, οι ελληνικές αρχές δεσμεύονται να συμφωνήσουν με τα θεσμικά όργανα στον μηχανισμό και τα διαρθρωτικά μέτρα που θα διασφαλίσουν αυτόν τον στόχο».
Η διατύπωση αυτή παραπέμπει σε μονιμοποίηση του αυτόματου δημοσιονομικού «κόφτη».
Εξίσου σαφές ήταν το μήνυμα του επικεφαλής του Συμβουλίου Γερούν Ντάισελμπλουμ: «Συμφωνήσαμε σε πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ το 2018 και μεσοπρόθεσμα.
Το «μεσοπρόθεσμα» υπήρξαν απόψεις ότι πρέπει να διαρκέσει 3, 5 ή 10 χρόνια.
Θα το ξαναδούμε.
Θα απαιτηθούν, πάντως, σοβαρές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις». Ιδίως στα εργασιακά οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης επιμένουν ότι χρειάζονται «επιπλέον ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις».

Επίσης, σύμφωνα με τον Γ. Ντάισελμπλουμ το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, επαναβεβαίωσε την πρόθεσή του να απευθυνθεί στο Διοικητικό Συμβούλιο, προκειμένου να συναφθεί μια νέα συμφωνία χρηματοδότησης της Ελλάδας, το συντομότερο δυνατό μετά την επίτευξη Staff Level Agreement στο πλαίσιο της δεύτερης αξιολόγησης.
Δεδομένου ότι οι στόχοι για πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% έως τουλάχιστον το 2020 παραμένουν αμετάβλητοι, με τα σημερινά δεδομένα δεν φαίνεται πως θα μεταβληθεί η θέση του ΔΝΤ η οποία διατυπώθηκε κατά τον πρώτο γύρο επαφών στην Αθήνα για προκαταβολικά μέτρα έως 4,2 δις ευρώ, με στόχευση σε ασφαλιστικό και αφορολόγητο.

Το 2017 η συμφωνία

Στο άλλο μεγάλο μέτωπο, δηλαδή αυτό της δεύτερης αξιολόγησης, για ακόμα μια φορά αναδείχθηκε η αδυναμία μεταξύ κυβέρνησης και θεσμών θα βρουν κοινό τόπο στα εργασιακά, με αποτέλεσμα να χαθεί ακόμα ένα χρονικό ορόσημο που είχε θέσει η κυβέρνηση.
Η ολοκλήρωση της αξιολόγησης μεταφέρεται πλέον στις αρχές του 2017, καθώς όπως είπε ο Γερούν Ντάισελμπλουμ «υπάρχει ακόμα αρκετή δουλειά να γίνει».
Οι διαπραγματεύσεις θα συνεχίσουν σε τεχνικό επίπεδο, ενώ θα υπάρξει και νέα κάθοδος των επικεφαλής των θεσμών στην Αθήνα σε λίγες ημέρες.
Πλέον το νέο χρονικό ορόσημο για την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης θα πρέπει να θεωρείται η πρώτη συνεδρίαση του Eurogroup για το 2017 στις 26 Ιανουαρίου, καθώς για το έκτατο Eurogroup στις αρχές Ιανουαρίου δεν φαίνεται να επαρκεί ο χρόνος.

Χρέος: Σιγή ιχθύος για τα μακροπρόθεσμα μέτρα

Όσον αφορά στο χρέος, το Eurogroup ξέκοψε κάθε συζήτηση για τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ελάφρυνσης πριν από το τέλος του προγράμματος το 2018 και ενέκρινε μόνο τα βραχυπρόθεσμα μέτρα, που εκτιμάται ότι θα μειώσουν το χρέος κατά περίπου 20% του ΑΕΠ έως το 2060 υπό την προϋπόθεση ότι η χώρα θα τρέξει με ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια που θα μειώσουν τον λόγο του χρέους ως προς το ΑΕΠ.
Τα μέτρα αυτά θα κοστίσουν μόλις 200 εκατ. ευρώ στους Ευρωπαίους, ενώ αντιθέτως θα αυξήσουν βραχυπρόθεσμα το χρέος και θα αρχίσουν να αποδίδουν ουσιαστικά από το 2030.
Συγκεκριμένα το βραχυπρόθεσμο πακέτο περιλαμβάνει:

-Την εξομάλυνση του προφίλ αποπληρωμής του EFSF βάσει των υφιστάμενων μέσων σταθμισμένων ωρίμανσεων στα 32,5 έτη από 28 σήμερα.

-Την άρση της αύξησης του επιτοκιακού περιθωρίου κατά 200 μονάδες βάσης, σχετικά με την εξαγορά χρέους του δεύτερου ελληνικού προγράμματος για το 2017 .

-Τη χρήση της χρηματοδοτικής στρατηγικής του ESM/EFSF ανάλογα με την κατάσταση των αγορών για την μείωση του ρίσκου των επιτοκίων χωρίς την επιβολή επιπρόσθετου κόστους στις χώρες που συμμετείχαν σε προγράμματα. Το μέτρο αυτό θα χρησιμοποιηθεί μέσω:

α)της ανταλλαγής τίτλων του ESM/EFSF που στηρίζουν τα δάνεια για την τραπεζική ανακεφαλαιοποίηση στην Ελλάδα

β)το swap επιτοκίων του ESM για τον περιορισμό του ρίσκου από υψηλότερα επιτόκια στις αγορές

γ)την εισαγωγή ανάλογχης χρηματοδότησης για μελλοντικές εκταμιεύσεις στην Ελλάδα υπό το τρέχον πρόγραμμα.

Όπως τόνισε ο κ. Ρέγκλινγκ, αν και η μετατροπή των επιτοκίων σε σταθερά θα αυξήσει παροδικά το τρέχον επιτοκιακό κόστος, το όφελος για το Ελληνικό Δημόσιο έως το 2060 θα είναι η μείωση του χρέους, η οποία σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των τεχνοκρατών θα αγγίζει το 20% του ΑΕΠ (περίπου 40 δισ. ευρώ).

Μ. Χριστοδούλου
πηγή www.bankingnews.gr

Δευτέρα, 5 Δεκεμβρίου 2016

Γεγονός το 4ο μνημόνιο με μέτρα μετά το 2018 – Αυξάνει το κόστος η λύση για το χρέος, ζημιώνονται οι τράπεζες - ΔΝΤ: Κόκκινη κάρτα!




Το Eurogroup στις 5/12/2016 επιφύλασσε αρνητικές εκπλήξεις για την Ελλάδα
Το Eurogroup στις 5 Δεκεμβρίου του 2016 επιφύλασσε πολύ δυσάρεστες εκπλήξεις για την Ελλάδα.
Μπορεί για λόγους επικοινωνιακής προπαγάνδας να λέγονται ότι κέρδισε η Ελλάδα τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και... τα εργασικά πάνε αργότερα αλλά
-Το ΔΝΤ ήδη θεωρεί ότι τα μέτρα για την βιωσιμότητα του χρέους είναι ανεπαρκή οπότε εγείρεται μείζον πρόβλημα
- Αποκαλύπτονται τα εξής αξιοπερίεργα.

Γεγονός το 4ο μνημόνιο με νέα μέτρα από το 2019

1)Η κυβέρνηση Τσίπρα στο Eurogroup στις 5/12/2016 δεσμεύθηκε να δεσμεύσει για πολλά χρόνια μετά το 2018 την Ελλάδα μέσω ενός μηχανισμού που θα περιλαμβάνει νέα μέτρα.
Πρόκειται όχι απλά για ένα κόφτη διαρκείας αλλά για ένα 4ο μνημόνιο το οποίο έγκαιρα είχε αποκαλύψει ο πρώην διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιώργος Προβόπουλος σε συνέντευξη του στο bankingnews.
Αυτός ο νέος μηχανισμός διαρκείας δεν θα περιλαμβάνει νέα χρηματοδότηση αλλά θα περιλαμβάνει νέα μέτρα.
Η εξέλιξη αυτή είναι μείζονος σημασίας για οικονομικούς και πολιτικούς λόγους.
Για οικονομικούς λόγους γιατί περιλαμβάνονται νέα μέτρα για μετά το 2018.
Αυτό που αναφέρουν ορισμένες πηγές είναι ότι το ΔΝΤ για να δεχθεί να διατηρηθεί το πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% για μετά το 2018 έχει ζητήσει μειώσεις μισθών 20% σε όλους τους δημοσίους υπαλλήλους.
Αυτό είναι ένα στοιχείο που έχει αποκρύψει η ελληνική κυβέρνηση.
Υπάρχει και η πολιτική διάσταση.
Πως η σημερινή κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ δεσμεύει την επόμενη κυβέρνηση με ένα μηχανισμό που θα περιλαμβάνει νέα μέτρα από το 2019;
Είναι προφανές ότι το 4ο μνημόνιο είναι ΓΕΓΟΝΟΣ.
Μπορεί να μην το ονομάσουν 4ο μνημόνιο αλλά είναι ΓΕΓΟΝΟΣ.
Θα έχουμε από το 2019 νέο μηχανισμό, νέα μέτρα αλλά δεν θα έχουμε χρηματοδότηση.
Το 4ο μνημόνιο θα αποδειχθεί το χειρότερο από τα 3 πρώτα.

Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος θα ζημιώσουν την Ελλάδα τα πρώτα 5 χρόνια – Ζημία και για τις τράπεζες

Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος, όπως ανακοινώθηκαν και με βάση την δομή τους θα έχουν αρνητική επίδραση στο χρέος κατά 700 εκατ ευρώ σε ετήσια βάση για τα πρώτα 5 χρόνια.
Επίσης οι τράπεζες θα επωμιστούν ένα βάρος 550 με 600 εκατ από τα ομόλογα EFSF μέσω της διαδικασίας ανταλλαγής καθώς ο ESM επέβαλλε να αποτιμηθούν στο book value και όχι στο fair value τα 30 δισεκ. ομόλογα. που κατέχουν οι τράπεζες.
Για τα πρώτα χρόνια είναι ξεκάθαρο ότι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος ζημιώνουν την Ελλάδα καθώς αυξάνουν το κόστος εξυπηρέτησης κατά 700 εκατ ετησίως.
Η αύξηση αυτή αποδίδεται λόγω του γεγονότος ότι μέχρι τώρα τα επιτόκια είναι κυμαινόμενα άρα πολύ χαμηλά αλλά η μετατροπή σε σταθερά με επιτόκιο 1,45% με 1,5% δημιουργεί πρόσθετη επιβάρυνση.
Μετά την νίκη Trump στις ΗΠΑ οι αποδόσεις των ομολόγων πήραν την ανιούσα και όλα τα ομόλογα μαζί και οι εκδόσεις του ESM έχουν σχεδόν διπλασιαστεί.
Από την διαδικασία αυτή η Ελλάδα προφανώς με όρους timing εξέρχεται χαμένη καθώς πριν 5 μήνες θα επιτύγχανε η Ελλάδα καλύτερους όρους δανεισμού.

Υπάρχει και ένα θεωρητικό θετικό….

Το μόνο ουσιαστικά θετικό νέο από τα βραχυπρόθεσμα μέτρα σχετίζεται με το ΔΝΤ.
Το ΔΝΤ για να καταλήξει εάν το ελληνικό χρέος είναι βιώσιμο ή όχι σε έκθεση βιωσιμότητας.
Η έκθεση βιωσιμότητας στηρίζεται σε ορισμένα μοντέλα, παραδοχές και σενάρια.
Το ΔΝΤ με τις προβολές που πραγματοποιούσε στα σενάρια θεωρούσε ότι με τα κυμαινόμενα επιτόκια η Ελλάδα μετά από λίγα χρόνια θα επιβαρυνόταν υπέρογκα.
Με την μετατροπή των κυμαινόμενων επιτοκίων σε σταθερά αυτός ο κίνδυνος εκλείπει άρα το ΔΝΤ θα έχει να αντιμετωπίσει ένα λιγότερο κίνδυνο στις αναλύσεις για το ελληνικό χρέος.
Ωστόσο το ΔΝΤ αξιολογώντας τα μέτρα για το ελληνικό χρέος τα κρίνει και δικαιολογημένα ανεπαρκή.

Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα τι ύψος του χρέους αφορούν;

Αρχικά θα εστιαστούν σε 40 δισεκ. αλλά μέσω των swaps και άλλων παραμέτρων θα μπορούσαν να φθάσουν τα 100 δισεκ. ευρώ.
Τα 40 δισεκ. αντιστοιχούν στο 16% των δανείων από ESM και ΔΝΤ ή το 12% του συνόλου του ελληνικού χρέους στα 328 δισεκ.

Πηγή:www.bankingnews.gr

Όχι τόσο... Ένωση! Έτσι θα διαλυθεί η Ευρωζώνη!



- Πως το αποτέλεσμα του ιταλικού δημοψηφίσματος μπορεί να οδηγήσει στην διάλυση της Ευρωζώνης
- Η οικονομική και πολιτική ανάλυση και το κρίσιμο καλεντάρι του 2017 από το Focus Economics
- Το “Frexit” της Λε Πεν, οι ακροδεξιοί στην Ολλανδία και ο Μπέπε Γκρίλο οι απειλές για τη νομισματική ένωση
- Σταθερή η οικονομία παρά τα “χτυπήματα” όμως το “φάντασμα” μιας νέας κρίσης χρέους πλανάται πάνω από την Ευρώπη

Το Focus Economics, επιχειρεί μια ρεαλιστική προσέγγιση για το μέλλον της Ευρωζώνης. Σε αυτήν παρουσιάζονται οι κρίσιμες ημερομηνίες του 2017 για την Ευρωπαϊκή Ένωση και την Ευρωζώνη, η σημερινή κατάσταση της οικονομίας αλλά και η απειλή μιας νέας κρίσης χρέους στις χώρες του Νότου.
“Σε λίγη ώρα, ο Ματέο Ρέντσι θα πάψει να είναι πρωθυπουργός της Ιταλίας, μετά τη συντριπτική επικράτηση του ΟΧΙ στο ιταλικό δημοψήφισμα. Η εξέλιξη αυτή είναι ικανή να ανοίξει τον ασκό του Αιόλου στην Ευρωζώνη και να σημάνει την σταδιακή της αποδιάρθρωση.
Το ιταλικό δημοψήφισμα στόχευε εν πολλοίς στην συρρίκνωση του ενός εκ των δύο σωμάτων του ιταλικού κοινοβουλίου. Παρόλα αυτά, ο Μπέμπε Γκρίλο και το λαϊκίστικο αντιευρωπαϊκό κίνημά του, το “Κίνημα των 5 Αστέρων”, ήταν αποφασιστικός παράγοντας στην επικράτηση του ΟΧΙ, γεγονός που προστίθεται στην άνθηση του λαϊκισμού σε όλη την Ευρώπη.
Το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος, σηματοδοτεί την έναρξη μιας ιδιαίτερα κρίσιμης χρονιάς για την Ευρωπαϊκή Ένωση και στην χειρότερη περίπτωση, μπορεί να οδηγήσει στην διάλυση της νομισματικής ένωσης.
Τι μας περιμένει το 2017
Στην χρονιά που έρχεται, υπάρχουν μια σειρά εκλογικών αναμετρήσεων ή άλλων γεγονότων που μπορούν να εκτροχιάσουν την Ευρωζώνη.
Στις 15 Μαρτίου, η Ολλανδία έχει κοινοβουλευτικές εκλογές. Σύμφωνα με τις τελευταίες δημοσκοπήσεις το ακροδεξιό, αντιμεταναστευτικό Κόμμα της Ελευθερίας, με επικεφαλής τον Γκερτ Βίλντερς, αναμένεται να κερδίσει την πλειοψηφία των εδρών.
Στα τέλη του Μάρτη, η Τερέσα Μέι αναμένεται να ξεκινήσει τις διαδικασίες για την έξοδο της Μεγάλης Βρετανίας από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η περίοδος της διαπραγμάτευσης μπορεί να φτάσει ακόμη και τα δύο χρόνια, όμως πολλά θα εξαρτηθούν από την φύση του ίδιου του Brexit, αν δηλαδή θα είναι ένα διαζύγιο ήπιο ή συνολικής ρήξης. Ανάλογα λοιπόν με το είδος του Brexit θα έχουμε και αντίστοιχο αντίκτυπο στην οικονομία που μπορεί να οδηγήσει σε έξαρση του αντιευρωπαϊκού λαϊκισμού.
Λίγο αργότερα, στις 23 Απρίλη και στις 7 Μάη, πραγματοποιούνται οι προεδρικές εκλογές στη Γαλλία. Εκεί το ακροδεξιό Εθνικό Μέτωπο, της Μαρίν Λε Πεν αναμένεται κατ' αρχάς να μπει στον δεύτερο γύρο. Η Λε Πεν έχει υποσχεθεί δημοψήφισμα για το Frexit αν κερδίσει, και παρά το γεγονός πως το Brexit ήταν ένα πολύ μεγάλο γεγονός, η Γαλλία είναι μέλος και της Ευρωζώνης, κάτι που θα έκανε μια πιθανή αποχώρησή της ακόμη μεγαλύτερο θέμα για την ευρωπαϊκή οικονομία.
Το χειρότερο σενάριο
Παρά το γεγονός πως σύμφωνα με τους αναλυτές, το χειρότερο σενάριο στις περισσότερες από αυτές τις περιπτώσεις, είναι δύσκολο να προκύψει, κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει τίποτα, ιδιαίτερα έπειτα από την ψήφο υπέρ του Brexit αλλά και την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής.
Ο Κάρστεν Μπρζεσκι, Γερμανός οικονομολόγος, θεωρεί ότι ακόμη και σε μια από αυτές τις περιπτώσεις το χειρότερο σενάριο γίνει πραγματικότητα, υπάρχει κίνδυνος για ολόκληρο το οικοδόμημα της Ευρωζώνης. “Από τις 9 Νοεμβρίου και έπειτα, όλα έχουν αλλάξει [...] Πιστεύω ότι οποιοδήποτε από αυτά τα γεγονότα έχει την δυνατότητα να εκτροχιάσει την Ευρωζώνη, να την αποσυνθέσει, ίσως ακόμα και να οδηγήσει άμεσα στη διάλυσή της.”
Μετά την ψήφο υπέρ του “ΟΧΙ” στο ιταλικό δημοψήφισμα, ο Ματέο Ρέντσι παραιτείται. Η νέα κυβέρνηση βραχείας διάρκειας, θα επικεντρωθεί στο να οδηγήσει τη χώρα σε νέες εκλογές. Οι επιπτώσεις του αποτελέσματος όμως θα μπορούσαν να είναι πολύ μεγαλύτερες σύμφωνα με τον Μάσιμο Μπασέτι του “FocusEconomics”. “Το μεγαλύτερο ρίσκο θα είναι να οδηγηθούμε άμεσα σε εκλογές, που θα κερδίσει το λαϊκιστικό, προστατευτικό και κρατικίστικο “Κίνημα των 5 Αστέρων”. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα νέο δημοψήφισμα, αυτή τη φορά για το ευρώ και την υιοθέτηση προστατευτικών μέτρων καθώς και μεγάλη αύξηση των κρατικών δαπανών.”
Οι χρηματαγορές δεν πτοούνται από τα πολιτικά σοκ
Αρκετοί αναλυτές θεωρούν ότι παρά τις ανησυχίες για την άνοδο του λαϊκισμού, η παγκόσμια χρηματαγορά παραμένει σταθερή δείχνοντας ακόμα και σημάδια ανάκαμψης παρά τα σοκ που προκάλεσαν τα αποτελέσματα σε ΗΠΑ και Μεγάλη Βρετανία.
Πολλοί πίστευαν ότι η παγκόσμια αγορά θα κατέρρεε έπειτα από την εκλογή Τραμπ και το Brexit, όμως κανένα από τα δύο γεγονότα δεν κατάφερε να αποσταθεροποιήσει τις αγορές, ενώ ούτε το αποτέλεσμα του ιταλικού δημοψηφίσματος μοιάζει να έχει προς το παρόν τέτοιες επιπτώσεις στις ιταλικές αγορές που προς το παρόν, δείχνουν σταθερές. O Craig McKenzie επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στην Aberdeen Asset Management, το θέτει ως εξής: “Τα αποτελέσματα αυτά, διδάσκουν τις αγορές ότι τα πολιτικά “σοκ” δεν είναι ανάγκη να σηματοδοτούν την αρχή του τέλους. Η αγορά είναι πια αρκετά σκληρή για να σοκάρεται”
Παρότι ο χρόνος που έχει περάσει από τα εν λόγω αποτελέσματα είναι λίγος, οι αναλυτές πιστεύουν ότι ο όχι και τόσο αρνητικός αντίκτυπος στις αγορές μετά από τις εν λόγω ψηφοφορίες ίσως ανάψει την φωτιά των λαϊκίστικων κινημάτων.
Ο ακροδεξιός υποψήφιος στην Αυστρία, μπορεί να έχασε, όμως η Ολλανδία μπορεί να οδηγηθεί σε μια πλειοψηφία που ίσως οδηγήσει σε αποχώρηση από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Προσθέστε σ' αυτό την πιθανότητα για ένα Frexit με επικεφαλής την Λε Πεν και τότε οι ευρωπαϊστές πολιτικοί και οικονομολόγοι, ίσως αρχίσουν να νιώθουν μια νευρικότητα, δεδομένου μάλιστα του Brexit και της εκλογής Τραμπ.
Πως η πιθανότητα πραγματοποίησης κάποιου από αυτά τα σενάρια μπορεί να επηρεάσει την οικονομία; Είναι δύσκολο να το προβλέψει κανείς. Αυτή τη στιγμή, οι επενδυτές και οι επιχειρήσεις, δεν μοιάζουν να περιμένουν κάποια κρίση. Το οικονομικό κλίμα στην Ευρωζώνη ήταν σε ιστορικό υψηλό από τον Δεκέμβρη του 2015, τον περασμένο Οκτώβρη και τον Νοέμβριο ενισχύθηκε ακόμη περισσότερο. Οι γερμανικές επιχειρήσεις, στην μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης, έπιασαν ιστορικό υψηλό διετίας τον Οκτώβρη.
Η οικονομία της Ευρωζώνης δείχνει να απορροφά την πιθανότητα μετάδοσης των συνεπειών του Brexit καθώς η ανάπτυξη παρέμεινε σταθερή στο τρίτο τρίμηνο του 2016. Η ανάπτυξη στα πλαίσια της νομισματικής ένωσης ήταν στο 0,3%, ενώ τα ποσοστά της ανεργίας έδειχναν να μειώνονται στο ίδιο τρίμηνο. Η οικονομία της Γαλλία ανακάμπτει, της Ιταλίας το ίδιο και η Ελλάδα μπήκε σε ανάπτυξη στο τρίτο τρίμηνο. Η Ισπανία παρότι δεν είχε κυβέρνηση τους τελευταίες 9 μήνες είναι ακόμα μια από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες της Ευρώπης.
Νέα ευρωπαϊκή κρίση χρέους στον ορίζοντα;
Οι οικονομίες της Ευρωζώνης μοιάζουν λοιπόν να απορροφούν τους πολιτικούς κραδασμούς. Η νομισματική ένωση, δείχνει να βρίσκεται σε ανάκαμψη, μόλις λίγα χρόνια μετά την κρίση χρέους του 2009-2012 που χτύπησε κυρίως τη Νότια Ευρώπη και απείλησε να διαλύσει την Ευρωζώνη. Παρόλα αυτά μια νέα κρίση χρέους μπορεί να βρίσκεται στον ορίζοντα καθώς χώρες όπως η Γαλλία, η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ιταλία φαίνεται πως δεν θα πιάσουν τους στόχους τους σε χρέος και έλλειμμα ούτε το 2016, αλλά ούτε και το 2017 και το ιταλικό λαϊκίστικο Κίνημα των 5 Αστέρων, ίσως παίξει έναν ρόλο σε αυτό.
Η οικονομική αναλύτρια, Caroline Gray, θεωρεί πως η Ευρωπαϊκή Ένωση θα συνεχίσει να παραβιάζει τους κανόνες της για το αυξανόμενο χρέος των χωρών του Νότου, ώστε να αποφύγει τη διάλυση της νομισματικής Ένωσης. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank, Jörg Kraemer ισχυρίζεται πως η Ιταλία είναι ίσως η μεγαλύτερη απειλή για την Ευρωπαϊκή Ένωση, ιδιαίτερα μετά την ήττα του Ρέντσι. Αν και θα χρειαστεί μια σειρά συγκυριών για να προκύψει κάτι τέτοιο, το Κίνημα των Πέντε Αστέρων θα μπορούσε να αναλάβει την διακυβέρνηση της χώρας, αν όχι άμεσα μέχρι τον Μάη του 2018.

Σύμφωνα με τον ίδιο, μια κυβέρνηση Γκρίλο θα μπορούσε να αυξήσει τις κρατικές δαπάνες παραβιάζοντας τους κανόνες της Ευρωζώνης για τα ελλείμματα, αυξάνοντας το ιταλικός χρέος το οποίο είναι ήδη στο 133% του ΑΕΠ. “Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει μια τεράστια σύγκρουση με τους δημοσιονομικούς κανόνες και την Κομισιόν. Σε ένα τέτοιο κλίμα, οι επενδυτές θα μπορούσαν να αρνηθούν να αγοράσουν ιταλικά κρατικά ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι θα δούμε την κρίση χρέους στο Νότο να επιστρέφει αν ο Μπέπε Γκρίλο συνεχίσει να προηγείται στις δημοσκοπήσεις και οι εκλογές έρθουν γρήγορα.”
Τα αντιευρωπαϊκά λαϊκιστικά κινήματα που ανθίζουν και μια ακόμα ευρωπαϊκή κρίση χρέους, θα μπορούσαν να σημάνουν ένα ακόμα βήμα προς τη διάλυση της ΕΕ. Όλα αυτά προς το παρόν είναι υποθετικά, οπότε θα πρέπει να περιμένουμε για να δούμε τι θα συμβεί.”
ΠΗΓΗ: Focus Economics
πηγή:newsit.gr

To ηχηρό "Όχι" θα γονατίσει αγορές και τράπεζες, έρχεται "σωσίβιο" από την ΕΚΤ!








Της Ελευθερίας Κούρταλη

Σοκ και δέος τόσο στις αγορές όσο και στις Βρυξέλλες, αναμένεται να προκαλέσει το ηχηρό "Όχι" που αποφάσισαν οι Ιταλοί απορρίπτοντας το δημοψήφισμα, καθώς αν και οι επενδυτές είχαν αποτιμήσει αυτό το αποτέλεσμα, το βέβαιο είναι ότι θα φέρει –αργά ή γρήγορα– το πολιτικό τέλος του Ρέντσι αλλά και το τέλος πολλών ιταλικών τραπεζών, με τα ωστικά κύματα να μεταδίδονται σε ολόκληρη την ευρωζώνη, σπρώχνοντας την περιοχή στα όρια μίας νέας κρίσης. Ήδη το ευρώ, αμέσως μετά την ανακοίνωση των πρώτων exit polls που έδειξαν την βαριά ήττα του Ιταλού πρωθυπουργού, σημείωσε βουτιά στο 1,0550 έναντι του δολαρίου από το 1,0625, ενώ τα futures τόσο των αμερικάνικων μετοχών, όσο και των αποδόσεων των αμερικάνικων ομολόγων σημείωσαν άνοδο.

"Η Ιταλία είναι σαν σεισμογράφος"

Μπορεί το δημοψήφισμα να αφορούσε τη συνταγματική μεταρρύθμιση, ωστόσο είχε "μεταφραστεί" από πολλούς ως ένα δημοψήφισμα που δεν θα καθορίσει μόνο την "τύχη" του Ματέο Ρέντσι και των ιταλικών τραπεζών, αλλά θα χαράξει, με τον δικό του τρόπο, την "τύχη" του ευρώ και της ευρωζώνης, κάνοντας τόσο τον Σόιμπλε να βγει και να στηρίξει ανοιχτά τον Ιταλό πρωθυπουργό, όσο και την ΕΚΤ να προσπαθήσει να καθησυχάσει τις αγορές δηλώνοντας ότι θα παρέμβει εάν τα πράγματα πάρουν πολύ άσχημη τροπή. "Η Ιταλία είναι σαν σεισμογράφος", σημείωσε πρόσφατα ο Marc Lazar, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο Επιστημών Po στο Παρίσι. "Καταγράφει μικρές πολιτικές δονήσεις που στη συνέχεια εξαπλώνονται στην Ευρώπη και στον υπόλοιπο κόσμο ως μεγαλύτερο σοκ".

Ο Ρέντσι σε διάγγελμά του προς τον ιταλικό λαό, λίγη ώρα μετά το κλείσιμο της κάλπης, ανέλαβε πλήρως την ευθύνη της ήττας και δήλωσε ότι θα υποβάλλει την παραίτησή του στο πρόεδρο Ματαρέλα, κάτι που αναμενόταν ευρέως.

Αξίζει να σημειώσουμε πως όταν οι Ευρωπαίοι ηγέτες συναντήθηκαν με τον Μπαράκ Ομπάμα στο Βερολίνο τον περασμένο μήνα, ο Ιταλός Πρωθυπουργός τους ενημέρωσε ότι δεν θα ήθελε να παραμείνει στην εξουσία αν χάσει.

Σύμφωνα με αναλυτές, όταν ο Ρέντσι υποβάλλει σήμερα την παραίτησή του στον πρόεδρο Σέρτζιο Ματαρέλα, αυτός θα μπορούσε να τον παροτρύνει να επανεξετάσει την απόφασή του για χάρη της σταθερότητας της πολιτικής και της αγοράς. Ένα σενάριο θα ήταν ο Ρέντσι να δεχτεί μια νέα, περιορισμένη εντολή για να επιβλέψει μια ουσιαστική μεταρρύθμιση του εκλογικού συστήματος και να ανοίξει το δρόμο για τη διεξαγωγή εκλογών κατά το πρώτο εξάμηνο του 2017, ένα χρόνο νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.

Αν ο Ρέντσι αρνηθεί, ο πρόεδρος μπορεί να ζητήσει από έναν τεχνοκράτη, όπως τον υπουργό Οικονομίας Πιερ Κάρλο Παντοάν, ή έναν θεσμικό, όπως ο ομιλητής της Γερουσίας Πιέτρο Γκράσο, να ηγηθεί μιας νέας κυβέρνησης. Τα ονόματα του Γκρατσιανο Ντελρίο (υπουργός μεταφορών) και του Ντάριο Φραντσεσκίνι (υπουργός πολιτισμού), έχουν ακουστεί επίσης.

Έρχεται διόρθωση 5%-10%, στο μάτι του κυκλώνα οι ιταλικές τράπεζες

Όπως έχει προειδοποιήσει και η Goldman Sachs, οι άμεσες πιέσεις από την απόρριψη του ιταλικού δημοψηφίσματος θα γίνουν ορατές στις τραπεζικές μετοχές και ειδικά σε αυτές των ιταλικών τραπεζών, και όχι τόσο στην αγορά ομολόγων. Όπως τόνισε, το "νοικοκύρεμα" των τραπεζών της χώρας οι οποίες είναι αντιμέτωπες με ένα βουνό κόκκινων δανείων, το υψηλότερο στην ευρωζώνη, αναμένεται να καθυστερήσει επικίνδυνα.

Αξίζει να αναφέρουμε ότι ο τραπεζικός δείκτης της Ιταλίας έχει υποχωρήσει σχεδόν 50%, ενώ οι απώλειες σε κάποιες τραπεζικές μετοχές ξεπερνούν το 60% ή και το 70%. Σύμφωνα με αναλυτές, το "Όχι" των Ιταλών θα στείλει τις μετοχές των ιταλικών τραπεζών σε ελεύθερη πτώση ενώ οι αποδόσεις των ήδη σφυροκοπημένων ιταλικών ομολόγων θα εκτοξευθούν και το ευρώ θα σημειώσει βουτιά όλο και πιο κοντά στην απόλυτη ισοτιμία με το δολάριο, με το κύμα πανικού να γίνεται αισθητό σε όλες τις αγορές, από την Ευρώπη έως τις ΗΠΑ, φέρνοντας και πάλι στο προσκήνιο τον κίνδυνο διάλυσης του ευρώ.

Όπως είχε σημειώσει η HSBC την περασμένη εβδομάδα, "το "Ναι” στο δημοψήφισμα θα ωθήσει σε ράλι 5%-10% την ιταλική αγορά το αμέσως επόμενο διάστημα, ενώ ένα "Οχι” θα προκαλέσει διόρθωση 5%-10% εάν ο Ρέντζι παραιτηθεί".

"Αν υπάρξει ένα σοκ στην Ιταλία και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν μπορεί να ηρεμήσει τις αγορές, η πιθανότητα μετάδοσης στην υπόλοιπη Ευρωζώνη είναι πολύ μεγαλύτερη από ό,τι αυτή του Brexit", σημείωσε πρόσφατα η Isabelle Mateos y Lago, επικεφαλής στρατηγικής στην BlackRock.

Κίνδυνος bailout, bank-run

Ο μεγαλύτερος άμεσα χαμένος θα είναι η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα της Ιταλίας, η Monte dei Paschi di Siena, η οποία είναι αντιμέτωπη με ένα βουνό κόκκινων δανείων και θέλει να αντλήσει 5 δισ. ευρώ ως το τέλος του έτους, για να αποφύγει την κατάρρευση.

Εάν επικρατήσει πολιτικό χάος, οι επενδυτές δεν αναμένεται να στηρίξουν το σχέδιο αναδιάρθρωσης της τράπεζας, οδηγώντας την σε κρατική διάσωση. Όπως ανέφερε η Corriere della Sera, η Ιταλία έχει αιτηθεί στην Κομισιόν την κρατική διάσωση της Monte και βρίσκεται σε συζητήσεις για τους όρους της, η οποία θα μπορούσε να ξεκινήσει την επόμενη εβδομάδα αν χρειαστεί.

Εν τω μεταξύ, και άλλες ιταλικές τράπεζες χρειάζονται επίσης ένεση μετρητών για να παραμείνουν "ζωντανές", και η απειλή ενός ναυαγίου αυξάνει τους φόβους ενός ντόμινο καταρρεύσεων και bank run αφού οι επενδυτές δεν αναμένεται να συμμετέχουν στις αυξήσεις κεφαλαίων. Ήδη η Unicredit προχωρά σε αναβολή για τις αρχές του 2017, του σχεδίου πώλησης μετοχών ύψους 13 δισ. ευρώ. Συνολικά, οκτώ ιταλικές τράπεζες κινδυνεύουν να βρεθούν αντιμέτωπες με την κατάρρευση, καθώς εκτός από την Monte, η Banca Popolare di Vicenza και η Banca Veneto έχουν αναδειχθεί από την αγορά ως οι επόμενες εστίες "πονοκέφαλου" για την Ιταλία, άμεσο κίνδυνο αντιμετωπίζει και η Banca Carige, ενώ στη δίνη θα βρεθούν και οι 4 ιταλικές τράπεζες που έχουν ήδη διασωθεί και οι οποίες συνεχίζουν να "αιμορραγούν", οι Banca Etruria, Banca Marche, CariFerrara και CariChieti,

Και τα νέα στοιχεία της ΕΚΤ, κάθε άλλο παρά καθησυχάζουν τους επενδυτές για την κατάσταση των ιταλικών τραπεζών, αφού αναδεικνύονται "πρωταθλήτριες" των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, κατέχοντας το ένα τρίτο των "κακών" δανείων του συνόλου των 990 δισ. ευρώ της ευρωζώνης. Έτσι, οι 14 ιταλικές τράπεζες που εποπτεύει η ΕΚΤ κάθονται σε ένα βουνό 286 δισ. ευρώ NPEs, που αντιστοιχεί σε περισσότερο από ένα σε κάθε 10 ιταλικά δάνεια και σχεδόν το ένα τρίτο του συνόλου των κακών δανείων των 124 μεγάλων τραπεζών της ευρωζώνης.

Τα βλέμματα σε Deutsche Bank, Commerzbank, RBS και UBS

Εάν ανοίξει ο ασκός του Αιόλου που ονομάζεται bailout, αυτό δεν θα βάλει μόνο την ΕΚΤ σε δύσκολη θέση, αλλά θα στρέψει τα βλέμματα και στην Μέρκελ η οποία έχεις τα χέρια της την "ωρολογιακή βόμβα" που κρύβει η Deutsche Bank. Δεδομένου του μεγέθους και της συστημικής σημασία των ιταλικών τραπεζών, είναι σχεδόν βέβαιο ότι και άλλες προβληματικές τράπεζες της Ευρώπης θα επηρεαστούν από την αβεβαιότητα γύρω από την Ιταλία.

Έτσι αναμένεται να υπάρξει ένα σκληρό debate σχετικά με την εφαρμογή των κανόνων του bail-in, κάτι το οποίο θα βάλει σε εξαιρετικά δύσκολη θέση τόσο την Γερμανία, όσο και την Γαλλία και την Ολλανδία οι οποίες βρίσκονται ήδη σε προεκλογική περίοδο και είναι αντιμέτωπες με τον κίνδυνο αύξηση; του λαϊκιστικού συναισθήματος.

Σύμφωνα με τον Ken Odeluga, αναλυτή της City Index , τα ιταλικά assets είναι πλέον ευάλωτα σε ένα σοκ , ενώ το επόμενο διάστημα η μεταβλητότητα στις αγορές θα εκτοξευθεί. Παράλληλα, όπως τονίζει, τα βλέμματα θα στραφούν τις πιο αδύναμες τράπεζες της Ευρώπης, δηλαδή την Deutsche Bank, την Commerzbank, την RBS και την UBS.

Αναμένεται "σωσίβιο" από την ΕΚΤ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να προσπαθήσει άμεσα να φέρει κάποια ηρεμία στην αγορά. Ήδη έχει δηλώσει έτοιμη να εντείνει τις αγορές ιταλικών κρατικών ομολόγων αν το δημοψήφισμα αυξήσει το κόστος δανεισμού της χώρας, αλλά μόνο αν η μεταβλητότητα είναι προσωρινή και οι αγορές θα μπορούσαν να υποστηρίξουν αποτελεσματικά την αγορά.

Εν τω μεταξύ, την Πέμπτη αναμένεται να συνεδριάσει εν μέσω αυτή της πολιτικής αναταραχής, κι έτσι είναι πιθανό να υποστηρίξει ότι ο διαρθρωτικός πληθωρισμός παραμένει πεισματικά αδύναμος, έτσι το πρόγραμμα αγορών assets θα πρέπει να συνεχιστεί πέρα από τον Μάρτιο του 2017, ενδεχομένως, για άλλους έξι μήνες, για να στηρίξει την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

"Το Διοικητικό Συμβούλιο θα εξετάσει τις συνέπειες των πολιτικών γεγονότων και την απότομη αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων διεθνώς, που έχει πιθανότατα οδηγήσει σε μια ανεπιθύμητη σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών στην Ευρώπη", όπως σημειώνει η UBS είπε.

Αξίζει να σημειώσουμε ότι σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ, οι εκροές από τα ιταλικά assets συνεχίστηκαν για όγδοο συνεχόμενο μήνα τον Οκτώβριο, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές και οι τράπεζες είναι απρόθυμοι να τοποθετήσουν τα χρήματά τους στις πιο αδύναμες οικονομίες, παρά τις υψηλότερες αποδόσεις, και προτιμούν χώρες όπως η Γερμανία, παρά τις πολύ χαμηλές ή και αρνητικές αποδόσεις.

Παρόλα αυτά, η ΕΚΤ αναμένεται επίσης να συζητήσει το να στείλει ένα επίσημο σήμα ότι το QE κάποια στιγμή θα τελειώσει, κάνοντας έτσι μια μικρή παραχώρηση απέναντι στους σκληροπυρηνικούς όπως ο Weidmann, και αναγνωρίζοντας ότι τα μέτρα τόνωσης δεν μπορεί να συνεχιστούν για πάντα καθώς έχει ήδη εξαντλήσει μεγάλο μέρος της δύναμης πυρός της.

Αξίζει να σημειώσουμε πω η ΕΚΤ έχει ήδη προσφέρει 1,4 τρις ευρώ για να αγοράσει ομόλογα, πιέζοντας το κόστος δανεισμού σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, αφήνοντας σχετικά λίγα assets που μπορούν ακόμη να αγοραστούν και αυξάνοντας τις ανησυχίες ότι το QE χάνει την αποτελεσματικότητά κατά την πάροδο του χρόνου.

Ο πολιτικός εθνικισμός σαρώνει κόντρα στις συστημικές ελίτ –Συντριπτικό το ΟΧΙ της Ιταλίας – Αγωνιούν οι ανάδοχοι της Paschi








Το φαινόμενο ονομάζεται οικονομικός και πολιτικός εθνικισμός....
Ένα παγκόσμιο φαινόμενο βρίσκεται σε εξέλιξη, το οποίο εξαπλώνεται μαζικά στις κοινωνίες των εθνών, το φαινόμενο της αμφισβήτησης απέναντι στα ξεπερασμένα, απολιθωμένα συστημικά κόμματα της Ευρώπης.
Απέναντι στην Αριστερά που προσεχώς θα συντριβεί πολιτικά και ιδεολογικά απέναντι στους καλοβολεμένους γραφειοκράτες, απέναντι στην λανθασμένη πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ που βελτίωσε τις αγορές αλλά δεν ισχυροποίησε τις οικονομίες.
Το φαινόμενο ονομάζεται οικονομικός και πολιτικός εθνικισμός.
Πρωτοεκδηλώθηκε στην Βρετανία με το Brexit.
Ισχυροποιήθηκε με την νίκη του Trump στις ΗΠΑ όπου εξελέγη πρόεδρος με κύριο χαρακτηριστικό την αντισυστημικότητα του.
Ακολούθησε η Ιταλία όπου το συντριπτικό ΟΧΙ σχεδόν 19% με 20% η διαφορά από το ΝΑΙ (59% ΟΧΙ με 41% ΝΑΙ) αποδεικνύουν ότι ο πολιτικός εθνικισμός ισχυροποιείται.
Ακόμη και στην Αυστρία παρά του ήττα του εθνικιστή Hofer το μήνυμα ήταν ξεκάθαρο, χρειάστηκε να συνασπιστούν η δεξιά με το κέντρο, την αριστερά και την ακροαριστερά για να κερδίσουν τους εθνικιστές.
Ποιος θα πίστευε πριν 3-4 χρόνια ότι ο FPO της Αυστρίας οι εθνικιστές θα έδιναν μάχη κόντρα σε ΟΛΑ τα κόμματα.
Όμως όλα αυτά είναι μόνο η αρχή.
Η παραίτηση Renzi στην Ιταλία αργά – ακόμη και εάν καθυστερήσουν - ή γρήγορα θα οδηγήσει σε εκλογές στην Ιταλία με το Κίνημα 5 Αστέρων να ισχυροποιείται και η Λέγκα του Βορρά να καθίσταται τρίτο κόμμα με ποσοστά 17% με 18%.
Μέσα στο 2017 θα ακολουθήσουν εκλογές στην Ολλανδία όπου προηγείται το εθνικιστικό κόμμα, στην Γαλλία όπου όλοι θα συνασπιστούν εναντίον της Le Pen και βεβαίως στην Γερμανία όπου το AfD θα ισχυροποιηθεί ακόμη περισσότερο και η Merkel θα αποδυναμωθεί.
Αυτό ο αέρας αλλαγής στηρίζεται σε μια βασική αρχή ισχυροποίηση των αξιών των εθνών σε μια Ευρώπη με ανάπτυξη, όχι μονόπλευρη λιτότητα της Γερμανίας και όχι καθορισμένη από την Κεντρική Τράπεζα.
Η Ευρώπη έχει ανάγκη από τα κράτη των εθνών, από ισχυρές αγορές με κανόνες και από ανάπτυξη που θα διαχέεται στις κοινωνίες, όχι ανάπτυξη λογιστική.

Πως αντιδρούν οι αγορές;

Η πρώτη αντίδραση του ευρώ έναντι του δολαρίου με τα αποτελέσματα στην Ιταλία ήταν υποχώρηση του ευρώ αλλά όχι διαθέσεις για μαζικές πωλήσεις και επιθετική διολίσθηση.
Επίσης και τα futures των χρηματιστηριακών αγορών δεν δείχνουν πανικό.
Έλεγαν ότι εάν εκλεγεί το Brexit θα καταρρεύσουν οι αγορές αλλά οι αγορές δεν κατέρρευσαν.
Έλεγαν ότι εάν εκλεγεί το ΟΧΙ στην Ιταλία θα καταρρεύσουν οι αγορές και μέλλει να δούμε τι θα συμβεί.
Το πιθανότερο οι αγορές θα αντιδράσουν ψύχραιμα.
Η Ευρώπη δεν θα διαλυθεί όπως πολλοί μπορεί να υποστηρίζουν.

Η ήττα και παραίτηση Renzi και η νίκη του ΟΧΙ τι σηματοδοτούν για τις ιταλικές τράπεζες;

Η προσπάθεια διάσωσης της παλαιότερης τράπεζας του κόσμου της Monte dei Paschi di Siena τίθεται σε αμφισβήτηση μετά την απόφαση του Renzi να παραιτηθεί.
Οι σύμβουλοι της ιταλικής τράπεζας JP Morgan και Mediobanca θα συναντηθούν σήμερα Δευτέρα 5/12/2016 το πρωί για να αποφασίσουν αν θα υλοποιήσουν το σχέδιο για να προχωρήσει η ανακεφαλαιοποίηση 5 δισεκ. ευρώ αναφέρουν οι FT.
Οι σύμβουλοι θα αποφασίσουν αν θα τηρήσουν τη δέσμευσή τους ως ανάδοχοι ή θα ασκήσουν το δικαίωμά τους να βγουν από τη συναλλαγή λόγω δυσμενών συνθηκών της αγοράς.
Σε περίπτωση που οι ανάδοχοι αποσυρθούν, τότε θα πρέπει να προχωρήσει η κρατικοποίηση της Monte Dei Paschi
Αν σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης της Monte Paschi αποτύχει, η Ιταλία αναμένεται να προβεί σε προληπτική ανακεφαλαιοποίηση της τράπεζας για να αποφεύγει πιθανή συστημική κρίση στο ιταλικό τραπεζικό σύστημα
Ένας μεγάλος επενδυτής Monte Paschi, δήλωσε η έκταση της ήττας για τον Renzi ήταν ένα πραγματικά κακό αποτέλεσμα.
Ο επενδυτής ανέφερε ότι η ανακεφαλαιοποίηση με ιδιωτικά κεφάλαια θα πρέπει να αποσυρθεί και το Ιταλικό κράτος να κρατικοποιήσει την τράπεζα.
Μια προληπτική ανακεφαλαιοποίηση θα περιλαμβάνει την κατανομή των βαρών στους ομολογιούχους για ποσά πάνω από 100.000 ευρώ και όχι στους καταθέτες.
Τα στελέχη της Monte Dei Paschi θέλουν να αποτρέψουν τον κίνδυνο bank run αλλά και την πτώση της μετοχής.
Επίσης το ιταλικό κράτος θέλει να αποτρέψει τη μετάδοση της κρίσης στο ευρύτερο τραπεζικό σύστημα της Ιταλίας που έχει 360 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Πρωταρχικό μέλημα είναι η αύξηση κεφαλαίου της UniCredit ύψους 13 δισεκ. που θα ανακοινώσει στις 13 Δεκεμβρίου, ως μέρος ενός νέου επιχειρηματικού σχεδίου που θα ενεργοποιηθεί στις αρχές του 2017.
Η UniCredit είναι πιθανό να βρει επενδυτές.
Οι ιταλικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων Carige της Γένοβας, Popolare di Vicenza και Veneto Banca απαιτούν τουλάχιστον 3 δισ σε νέα κεφάλαια.